近日，桥水基金创始人Ray Dalio在社媒上谈及对美国发起的全球关税战的看法。他提示大家不要停留在“关税”表面，要深入理解事件的背后成因。“我们正在经历一个典型的货币、政治和地缘政治秩序的崩溃。这种崩溃通常一生只会发生一次。”但历史上当类似的不可持续条件存在时，这种情况已经发生过多次。
不要误以为当前正在发生的一切主要只是关税的问题
当前，市场高度关注（特朗普政府的）宣布的新一轮关税及其对经济和市场的重大影响，这是完全合理的。但与此同时，人们几乎没有注意到导致这些措施出台的根本原因——以及未来可能到来的更大规模的冲击。别误会，这些关税确实是重要的事件、我们都知道它由特朗普总统发起，但多数人却忽视了那些让他当选总统并催生这些关税的深层背景，更普遍地忽略了驱动几乎所有事件（包括关税）背后更为深远的力量。
更为重要、也更需要我们牢记的是，我们正在见证的是全球主要的货币秩序、政治秩序和地缘政治秩序的系统性崩溃。这种崩溃一生仅会发生一次，但历史上当类似不可持续的结构性失衡存在时，它已反复上演过多次。具体而言：
1.货币/经济秩序正在崩溃，原因在于现有债务规模过大，新增债务速度过快，而资本市场与经济体系又严重依赖这一不可持续的债务结构。
债务之所以难以为继，是因为以下两者之间存在着巨大的失衡：一方面，负债累累的债务借入方背负了过多的债务，并且还在大量举债，因为他们对债务上瘾，需要靠债务来为自己的过度消费（比如美国）提供资金支持；另一方面，债权贷方（比如中国），他们已经持有了过多的债务，并且对向债务借入方（比如美国）出售商品以维持自身经济发展产生了依赖。无论如何，客观上都存在着巨大的压力促使这些失衡状况得到纠正，而这样做将在很大程度上改变货币秩序。
例如，在一个逆全球化的世界中，大国之间同时存在着巨大的贸易失衡和资本失衡，这显然是不协调的。在这样的世界里，主要国家无法相信其他主要国家不会切断他们所需物资的供应（这是美国的担忧），或者不会赖掉所欠的债务（这是中国所担心的）。这是因为这些国家正处于一种“战争状态”，而在这种状态下“自给自足”是至关重要的。任何研究过历史的人都知道，在这种情况下的此类风险已经多次引发了与我们现在所看到的类似的问题。
所以，那种旧有的货币/经济秩序——中国这样的国家进行低成本制造，将产品卖给美国人，并获取美国的债务资产，而美国人则从中国这样的国家借钱来进行这些购买行为，并累积起巨额债务——将不得不改变。这些明显不可持续的状况变得更加严峻，因为它们导致了美国制造业的衰退，这既使得美国中产阶级的工作岗位被掏空，又使得美国不得不从一个它越来越视为敌人的国家进口所需物品。在逆全球化的时代，这些反映了贸易和资本相互依存关系的巨大贸易和资本失衡状况，无论如何都将不得不缩小。
此外，显而易见的是，美国政府的债务水平以及政府债务的新增速度是不可持续的。（你可以在我的新书《国家是如何破产的：大周期》/ How Countries Go Broke: The Big Cycle.)中找到我对此的分析。）显然，为了减少所有这些失衡和过度现象，货币秩序将不得不以具有重大破坏性的方式进行改变，而我们正处于这一改变进程的初期阶段。这对资本市场有着巨大的影响，进而对经济也有着重大影响，我将在其他时候深入探讨这一点。
2.国内政治秩序也在崩解，源于人们在教育水平、机会、生产力、收入与财富、价值观等方面存在着巨大差距，以及现有政治体系在解决问题方面缺乏成效。这些状况体现在右翼民粹主义者和左翼民粹主义者之间不惜一切代价地争夺掌控政权的权力的争斗上。
这种局势正在导致民主制度的崩塌，而民主制度的运作依赖妥协与法治，而历史已经反复表明，这两者在当前这种背景下极易崩溃。历史还表明，当传统的民主制度和法治不再成为专制领导的阻碍时，强势的专制领导人就会应运而生。
毫无疑问，当前不稳定的政治形势将与本文提及的其他四股力量交织演化——例如，金融市场与经济的波动极可能引发进一步的政治与地缘动荡。
3.国际地缘政治秩序也在瓦解，过去由单一主导力量（美国）制定并维系的国际秩序正在终结。
由美国主导的多边、合作型全球体系，正被一种以实力为主导的单边主义体系所取代。在这一新格局下，美国依然是世界最强大的力量，但其策略已转向以“美国优先”为核心的单边主义。这正在通过贸易战、地缘博弈、科技对抗，乃至局部军事冲突等方式展现出来。
4.自然力量（如干旱、洪水、疫情）也越来越具破坏性。
5.而技术革命（尤其是AI）正对生活的各个方面产生深远影响，包括货币/债务/经济体系、政治秩序、国际格局（通过改变国家之间的经济和军事互动方式），以及应对自然灾害的成本结构。
这些关键力量，以及它们之间的互动，才是真正值得我们关注的焦点。基于这个原因，我强烈建议读者不要被像“关税”这样抓眼球的戏剧性新闻所转移注意力。真正需要关注的，是这五股关键力量及其相互作用，因为它们才是“大循环周期（Overall Big Cycle）”变化的根本驱动。如果你被那些表面新闻/变化分散了注意力，就会错失对以下三件事的敏锐洞察：
这些大因素的状况和动态变化是如何引发这些成为新闻热点的变化的（即这些新闻事件背后的宏观条件与动态机制）；
事件如何反向作用于那些更宏大的系统性力量；
总周期如何演进，以及推动它的各个阶段通常是如何展开，而了解这些能让你对可能发生的事情有很多的预判。
我还建议读者特别关注那些至关重要的相互关系。例如，思考特朗普在关税上的行为会如何影响以下五个层面：
货币/市场/经济秩序（将会产生破坏性影响）
国内政治秩序（很可能同样也造成破坏，因为会削弱他的支持基础）
国际地缘政治秩序（在金融、经济、政治、地缘方面带来诸多破坏）
气候议题（将在一定程度上削弱全球有效应对气候变化的能力）
技术发展（将以积极的方式对美国产生复杂的影响：一方面有利于将更多科技生产转移到美国本土；另一方面却可能扰乱依赖资本市场支持的科技投融资机制，还有其他的影响无法一一列举）
在进行此类思考时，有一点需要始终记住：当前正在发生的一切，不过是历史上无数次发生过的事情的现代版本。
我建议读者研究一下过去类似情况下政策制定者所采取的行动，当时他们也处于类似的境地，这能帮助你列出他们可能会采取的一系列措施，比如暂停向“敌对”国家偿还债务本息、实施资本管制以阻止资本自由流出本国，以及征收特别税等等。很多如今看似“不可想象”的政策，在历史上都曾被采纳，所以我们也应该研究这些政策工具是如何发挥作用的。
货币、政治和地缘政治秩序的崩溃瓦解，通常以经济大萧条、内战和世界大战等形式出现，并催生新的货币、政治秩序来规范国家内部的互动，以及新的地缘政治秩序来规范国家间的互动；直到这些秩序再次崩溃。这一循环在历史上反复发生，深刻理解它们，比什么都重要。
我在《原则：应对变化中的世界秩序》（Principles for Dealing with the Changing World Order）一书中对这些进行了详细描述，所以你可以在那里清楚地看到相关阐述。整个大循环周期可以清晰地划分为六个可识别的阶段，随着一个秩序演变为下一个秩序而逐步展开。书中对其描述得非常详细，因此很容易将现在正在发生的事情与通常会发生的事情进行比较，这样就有可能确定当前这个周期处于哪个阶段，以及接下来可能会发生什么。
当我写那本书以及我的其他书籍时，我希望能像现在一样，帮助政策制定者理解这些力量因素，并与他们互动以制定更好的政策，以便我们获得更好的结果；帮助那些能够集体但无法单独影响政策的人妥善应对这些力量，以便他们为自己和关心的人获得更好的结果；并鼓励持有与我不同观点的聪明人与我进行开放、深思熟虑的交流，以便我们都能尝试找出真相以及如何应对。
以上仅为我的个人观点，不一定代表桥水基金。