1月3日下午，2026新年到来的兴奋还未褪去，特朗普政府就贡献了突袭委内瑞拉首都加拉加斯并成功“带走”总统马杜罗及其夫人的爆炸性新闻。虽然此前美国就已陈兵委内瑞拉海域，市场对美国可能的军事行动已有预期，但这一突发事件仍然极具震撼，对全球、尤其是美洲国家的政府和人民尤其冲击剧烈。
特朗普以打击毒品为名义发动此次军事行动，其根本意图实则指向委内瑞拉丰富的石油资源，这一点早已是国际社会的共识。在当天的海湖庄园新闻发布会上，特朗普表示，将组建团队管理委内瑞拉，直到它“重回正轨”。他也毫不掩饰对石油产业的意图，“美国将深度介入委内瑞拉的石油产业”，直言将让美国大型石油公司进入委内瑞拉，投入数十亿美元，修复严重破损的基础设施并开始创造收益。
分析认为，此次对委军事行动结果能否真如特朗普所愿，将在未来48小时由委内瑞拉军队的反应来决定。如果委内瑞拉军队坚定反抗，那么两国之间将滑向地面战争，特朗普的目标短期内肯定无法实现；如果委内瑞拉军队选择配合政权更迭，特朗普的目标将也有可能达成。
我们综合了国内外分析师对此次事件的观点，分析对委军事行动对全球油价以及对西南航空等燃油价格敏感企业的影响。
一、对全球油价的短期冲击有限，但长期风险溢价将上升
截至目前，全球媒体分析的主流观点认为尽管军事威胁和“逮捕”事件本身极具震撼性，但其对全球油价的直接、实质性影响有限，主要受限于委内瑞拉当前疲弱的产出能力和全球石油市场的供应过剩格局。
委内瑞拉供应影响微弱。委内瑞拉虽是石油储备大国，但其过去二十年的产量已大幅下滑，当前产量占全球供应不足1%。巴克莱银行分析指出，即便其出口量每日减少20万桶，对全球油价也难以构成显著影响。多数市场分析师也认为，此事目前仅能为油价增添有限的地缘政治“风险溢价”，而非引发供应中断。
全球市场处于供应过剩周期。更关键的因素在于全球石油市场的基本面。国际能源署数据显示，2026年全球原油供应预计每日将过剩380万桶，创下纪录。同时，“欧佩克+”的持续增产（如沙特6月产量增至两年高点）也加剧了这一局面。在巨大的供应缓冲下，单一地缘事件的冲击容易被吸收。
然而，这绝不意味着油价将保持绝对平稳，此次事件的长期影响在于重塑市场的风险预期。它标志着全球地缘政治紧张从东欧、中东进一步蔓延至美洲，与持续的俄乌冲突、中东乱局共同构成一个“危机共振”网络。这种背景下，任何一处冲突的意外升级都可能引发市场恐慌。高盛此前曾预警，若中东关键运输通道霍尔木兹海峡中断，油价可能飙升至每桶100美元以上。
因此，未来油价波动的基础已从单纯的供需基本面，转向“基本面+持续性地缘政治风险溢价”的双驱动模式。
二、美国的战略意图：控制委内瑞拉来增强石油贸易影响力，而非单纯重塑“石油美元”
当前全球去美元化浪潮下，以美元为中心的国际货币体系动摇，美元信用因美国债务扩张持续削弱，多国在石油贸易中开始尝试非美元结算。而中东乱局的持续发酵，为美国重塑石油美元霸权提供了契机。历史上，美国通过主导中东石油贸易，确立了美元在石油结算中的主导地位，而当前在中东局势难以完全掌控的情况下，控制委内瑞拉成为其强化石油美元体系的重要抓手。
委内瑞拉原油出口大多流向美国，若美国完全掌控其石油产业，将实现两大战略目标：一是推动美国大型石油公司介入委内瑞拉石油基础设施维修与开发，进一步整合美洲石油资源，提升美国在全球石油供应中的话语权；二是强制委内瑞拉石油出口以美元结算，对冲全球去美元化对石油美元体系的冲击。
从全球供应格局来看，2025年全球原油产量增量50%以上来自欧佩克+、美国、巴西等五大主体，若美国整合委内瑞拉产能，其石油出口量将实现跃升，在全球供应系统中的权重显著提升，进而具备通过调节供应影响全球油价的能力，这将进一步加剧全球油价的地缘主导性波动。
当前美国在中东的影响力逐渐式微，欧佩克组织不可能长久地维持当前的低油价来配合美国的“持续去通胀”，特朗普此次行动除了彰显实力、使得“美国在西半球的主导地位再也不会受到质疑”之外，更直接目标就在于强化对全球石油贸易的实物控制力和定价影响力，以此为美元霸权提供新的“实物锚”，而非简单地复刻上世纪70年代的“石油美元”协议。
当美元信用受到挑战时，确保对关键战略资源（石油）的供应和贸易流向拥有更强话语权，是美国维护 “石油美元” 体系的核心对冲手段。如果美国能成功整合委内瑞拉的资源（其储量居世界第一），将能更灵活地调节全球市场，增强其石油出口国地位，从而在实物层面支撑美元在能源贸易中的结算货币地位。
这是一种从“信用货币”向“资源支撑”寻求背书的防御性策略。因此，委内瑞拉政权颠覆事件更深层的逻辑是：在一个信用可能缺失的世界里，大国竞争正从金融领域延伸到对关键矿产、能源和贸易通道的实物控制权争夺。控制资源，即是在为未来可能动荡的货币体系积累最硬的筹码。
三、潜在的油价波动率转换与西南航空弃保战略的风险
2025年国际原油市场在供需失衡与地缘扰动的交织中呈现显著的阶段性波动特征。全年主流波动区间落在60-80美元/桶，布伦特、WTI原油均价分别同比回落13.9%、13.6%，整体呈现震荡下行的“阴跌”曲线。特别是下半年，在美联储降息的背景下，沙特和其他欧佩克+产油国持续增产，石油累库预期强化，原油价格进入偏弱震荡区间，波动性较上半年显著缩窄。
油价低迷（WTI一度跌近56美元）且波动平缓，主要反映市场对供应过剩和经济乏力的预期。然而，2026年的油价走势被普遍预测为“先抑后扬”，年初可能下探50美元下方，年末则有望反弹至70美元以上。这种大幅的预期价格摆动空间本身就预示着波动可能加剧。
更重要的是，多地缘政治热点（委内瑞拉、中东、东欧）的“火药桶”状态，将不断向市场注入突发事件驱动的波动性脉冲。这意味着驱动油价波动的因素将从相对平缓的库存数据，转变为难以预测的政治和军事事件，油价的波动率可能从低位攀升。
2025年3月，西南航空宣布停止其运营了数十年的燃油套期保值项目，原因是“维持成本过高、管理成本过高”“不再证明对公司具有经济可行性”；核心在于近几年航空燃油价格波动加剧导致预测难度上升，且维持套保的成本日益高昂，而2025年下半年油价的低波动状态进一步坚定了其成本削减的决策。
在低波动率时期，套期保值的成本（期权费、期货升贴水）可能显得不经济，放弃套保看似能节省这部分开支。然而，此举实质上是将公司利润完全暴露于未来可能显著放大的油价上行风险之下。作为廉航企业，西南航空对成本控制极为敏感，燃油成本作为航空运营的核心支出项，其套保政策曾是抵御油价波动的重要屏障。但这一决策忽略了油价波动的周期性与地缘事件的突发性。
如前文所分析的，从未来趋势来看，油价低波动状态难以持续，波动率大概率显著回升。一方面，委内瑞拉局势的不确定性、中东乱局的持续发酵，将使地缘政治成为油价波动的核心驱动因素；另一方面，全球去美元化背景下，美元信用削弱引发的货币贬值压力，将进一步推升以美元定价的石油价格弹性。
在“信用缺失、资源为王”的宏观叙事下，信用货币随时面临贬值甚至崩溃风险，“资源为王”的逻辑日益凸显，石油作为核心战略资源，其价格恰恰最可能因信用货币体系的动荡和地缘争夺而出现剧烈波动、稳定性将进一步下降，波动幅度可能持续扩大。航空公司放弃套保，等于放弃了在不确定世界中管理确定性成本的核心金融工具。
四、总结
总之，委内瑞拉事件的影响将在未来48小时内逐步显现，本身虽可能对短期油价影响甚微，但它与全球其他冲突一起，构成了一个高风险的新时代背景。这对企业和投资者的启示是明确的：
油价预期需要重置，未来油价的基准情景不应再是低波动下的温和涨跌，而应包含更高的地缘政治风险溢价和更频繁的波动。资源与货币将再次挂钩，全球格局正在从“美元信用”单极支撑，向“信用+关键资源控制权”的双重博弈演变。对石油实物供应链的控制，是大国维护其货币影响力的重要战略后端。
西南航空为削减成本放弃燃油套保，是基于管理层此前对全球能源地缘格局演变与油价长期波动趋势的战略判断。然而，当前委内瑞拉事件引发的油价不确定性、美国重塑石油美元体系的战略动作、中东乱局的持续扰动，均预示着未来油价将可能进入高波动周期。
在“信用缺失、资源为王”的时代，石油作为核心战略资源的价格弹性将进一步放大，西南航空放弃套保的决策，无疑使其丧失了抵御油价波动的关键工具，未来将面临显著的成本失控与盈利波动风险。对于航空企业而言，地缘格局下的油价风险管理不应依赖短期市场波动，而需建立长期、系统的对冲机制，平衡成本控制与风险抵御的双重需求。