2月以来，美国的贸易政策一次次成为刺激全球市场动荡的推手。2月27日（周四），特朗普宣布对墨西哥、加拿大加征25%关税将于3月4日将如期生效。同时，还威胁将于3月4日起以芬太尼为由对中国输美产品再加征10%关税。
此外，特朗普在内阁会议上就欧美关税放出“狠话”，表示美国已决定对欧盟征收25%关税、适用于汽车和其他各种商品。他还表示，欧盟“占了美国的便宜”，欧盟的成立就是为了“整美国”。即使欧盟决定报复美国的关税措施，也不可能成功；因为美国可以选择彻底切断贸易，欧洲无法面对这样的后果、美国会赢。
市场担忧美国经济放缓
虽然特朗普气势汹汹，冲着全球贸易对手磨刀霍霍。然而，美国自身的经济家底似乎并没有他想象的那样扎实；实际上，国内外对美国经济放缓、甚至引发滞涨风险的担忧近期有所增强。
数据显示，2025年以来美国经济降温迹象增多、滞胀信号增强。
就业市场放缓。根据美国劳工部周四（27日）发布的报告，截至2月22日的一周，首申失业救济人数报24.2万人，为去年12月初来最高，高于外界预估值。
通胀数据持续不下。继新房和二手房销量不佳后，1月待售房屋销量环比降4.6%至历史最低。从鸡蛋价格到房地产，美国通胀再度升温，PCE通胀数据上修至2.7%。
消费信心不足。此前，在密歇根大学消费者调查显示美国民众因通胀预期升温而担忧情绪升级。接着，世界大型企业联合会公布的数据显示，2月份消费者信心指数下降7点至98.3，创下2021年8月（3年半）以来的最大单月跌幅，远低于市场预估的102.5，且连续第三个月走低。
至于本周五即将发布的1月份个人消费支出(PCE)数据，市场普遍表示担忧。美国信用卡门户网站CreditCards.com发布的报告显示，约五分之一的美国人因担心特朗普的关税政策，而购买了比往常更多的商品；消费者对潜在物价上涨和经济不确定性的担忧加剧。
投资咨询公司Chase Investment Counsel总裁彼得·图兹（Peter Tuz）认为，现在市场显然处于避险模式，“当前的政治局势加剧了市场的不安情绪。面对充满戏剧性的新闻，企业和消费者都在推迟重大决策。”
过去一周，可以明显地观察到，市场资金在涌入美债避险——美国国债收益率走低，10年期美债收益率近日已跌至4.22%左右，创去年12月以来的新低。本周中，美国国债中长期vs 短期收益率先后出现倒挂（10年期-3个月、5年期-2年期），收益率曲线正在发出滞胀信号，也从侧面反映了市场对美国经济前景的担忧。
由于通胀持续顽固，且特朗普的经济政策可能会导致通货膨胀再次飙升。衰退预警与通胀升温的“经济毒药”，使得美联储政策制定者对未来的货币政策更加谨慎。
据报道，2025年美联储票委、堪萨斯联储主席施密德就警告称，当前美国通胀风险与经济增长担忧并存，美联储可能不得不在两者之间寻求平衡。2026年票委、克利夫兰联储主席哈马克则展现鹰派立场，认为美联储当前的利率政策可能接近中性水平。
投资者离场避险
2月以来，市场对美国“滞胀风险”和“贸易战螺旋升级”的担忧急剧升温，特朗普加码关税威胁则进一步压抑了市场投资情绪，周四全球金融资产普遍受挫。
除了美元走强之外，加元、墨西哥比索、欧元、欧洲ETF应声下跌。其他大类资产也是纷纷下跌，比特币、黄金、白银、铜、铝以及原油等品种期货价格均出现明显回调。
股市方面，欧洲股市首当其冲，在汽车股带领下，主要股指跌字当头，德国DAX -1.07%，法国CAC40也下跌-0.51%。
美国三大股指也在科技板块带领下，大幅下挫。纳斯达克跌2.78%、标普500指数跌1.59%，道琼斯工业跌0.45%；而恐慌指数VIX收涨10.79%，报21.16。“科技七姐妹”更是全军覆没，英伟达年报后跌8.48%，特拉斯跌3.04%，苹果、亚马逊等跌幅也都在2%左右。
2月28日周五，受隔夜美欧市场影响，亚洲股市集体下挫，日本、韩国大幅下跌，日经225收跌2.88%、韩国综合指数跌3.39%、孟买Sensex30指数跌1.84%（截至发文）。
而近期较为强势的中国市场也未能独善其身，A股及香港指数今日未能走出独立行情，录得较大跌幅。
