7月2日下午，市场传闻“唐山7月4-15日烧结机限产30%”，且“据Mysteel调研了解，目前约半数钢厂表示有收到通知，剩余多数钢厂也表示大概率确实有。”叠加昨日高层会议强调推动落后产能有序退出，国家发展改革委废止一批行政规范性文件，包括钢铁等行业清洁生产评价指标体系。这些政策可能有助于钢铁行业优化产能结构，提升行业整体效益。
受此预期影响，黑色金属期货品种全线飘红，品种主力合约中，硅铁收涨3.39%、热卷收涨2.24%，螺纹钢期货上涨2.61%。期市走强直接提振钢铁股情绪，普钢板块整体上涨4.05%。钢铁板块中，今天最闪亮的那一颗星，必然非A+H上市的重庆钢铁莫属，股价拉爆——A股价格上涨10.16%、港股更是上涨91.11%。
就在前一天，重庆钢铁刚刚披露《关于2025年金融衍生品交易计划的公告》，在公告中重庆钢铁表示，为提高公司应对价格和汇率波动风险的能力，更好地规避和防范价格和汇率波动风险，公司计划开展以套期保值为目的金融衍生品交易业务进行风险对冲，降低经营风险，增强财务稳健性。
具体而言，则是针对铁矿石、热卷和美元汇率三个品种开展套期保值。值得注意的是，这是重庆钢铁上市以来首次披露商品相关的套保计划，具体如下：
1.商品类金融衍生品投资
近年来钢材现货市场价格受宏观、期货、供需等多方面影响，短期内上下波动频繁且幅度较大，常年波动区间在 500-1300 元/吨之间，公司钢材销售及库存管理面临挑战；同时由于公司进口铁矿石期货占比较大，部分采用铁矿石普指定价模式，当市场变化较大时，装船发货月普指可能远高于货物到厂月普指，导致铁矿石原料成本高于当月市场水平。通过开展商品衍生品套期保值业务，可以做到风险对冲，尽可能降低由于现货价格大幅波动给公司经营业绩带来的风险。
品种及工具：商品类金融衍生品业务的品种仅限于与公司生产经营相关的原料资源铁矿石和产成品热轧卷板
计划规模：本期拟开展的商品类金融衍生品总量不超过 30 万吨，其中矿石套期保值业务计划不超过 20 万吨，热卷套期保值业务计划不超过10 万吨。
2.货币类金融衍生品投资
2025 年影响人民币汇率因素仍将是多空交织，需强化对货币错配和汇率敞口风险的管理。公司部分铁矿石依赖进口，2025 年购汇量预计 4 亿美元，为更有效地应对汇率波动风险，有必要开展远期购汇业务；2025 年经济情况依旧不容乐观，为防范资金风险，储备授信额度，有必要拓宽融资渠道，为后续打通美元融资渠道做准备，因此有必要开展货币掉期业务。
品种及工具：开展货币类金融衍生品业务的品种仅限于与公司经营相关的外币汇率及利率。
计划规模：货币类金融衍生品交易业务累计总金额不超过 2.5 亿美元，其中远期购汇总额不超过 2 亿美元，货币掉期总额不超过 0.5 亿美元。
3.交易场所
交易场所为境内/外的场内或场外。场内为期货交易所；场外远期及掉期的交易对手仅限于经营稳健、资信良好，具有金融衍生品交易业务经营资格的金融机构。交易对手方与公司不存在关联关系。
避险网注意到，早在2024年6月重庆钢铁就披露过针对外汇的套期保值计划，此次增加铁矿石和热卷两个大宗商品品种，无疑反映出公司在价格风险管理领域的理念提升与技术进步。这应该也是公司董事会在2024年完善风险风控机制，将董事会的战略委员会“提档”更名为战略与风险委员会后的成果之一。
比较遗憾的是，虽然公司公示了2024年的外汇套保计划，但是在2024年年报中并没有充分披露企业套期保值开展的相关情况和数据，我们无从得知公司到底有没有开展套保、套保效果如何。
展望2025年，我们祝愿重庆钢铁在商品和外汇风险领域的套期保值探索能够规范、高效进行，稳站稳打、循序渐进。当然，也希望公司在套保业务的披露方面能够进一步提升规范性，让投资者能够充分了解公司套保业务开展的情况。