【编者按】2026年上半年，中东冲突引发的蝴蝶效应扰动各国宏观经济发展，全球原油、农作物以及铜等矿资源等大宗商品价格高位波动，通胀压力回升导致央行政策转向，汇率双向扰动持续增强。越来越多上市公司走进期货和衍生品市场，主动管理汇率和商品价格波动给主营业务带来的潜在风险。套期保值正逐步从少数大型企业使用的专业工具，转变为制造业企业、贸易企业管理日常经营风险的重要手段。避险网梳理并修正了2026年上半年中国上市公司套期保值实践相关数据，以盘点报告的形式，分享给关注中国实体企业套期保值实践发展的研究者、机构和企业管理者。
1.发布套保相关公告的上市公司数量
2026上半年发布衍生品使用信息相关公告的实体行业A股上市公司共1554家，同比增长了16.2%。其中使用目的只是套期保值的有1545家，只是投机（投资）的有9家，兼具套保、投资目的兼具的有35家（参见图1）。从公告信息看，使用衍生品的目的是套期保值的上市公司合计1545家，同比增长了15.8%。
2026上半年，发布相关公告的实体企业中，有176家公司是首次发布套保公告，拟进入期货和衍生品市场开展风险对冲，数量同比增长超过50%。
图1：2026上半年公告中提及使用衍生品的上市公司家数
2.上市公司套保相关公告发布情况
2026上半年发布套期保值业务开展相关公告的有1441家，发布套期保值相关制度的有336家，发布2025年套期保值业务开展情况或2026年套期保值业务进展专项报告的有158家，还有301家发布了保荐机构对套保相关业务的核查意见等其他内容的公告（参见图2）。
图2：2026上半年上市公司套保公告发布情况
3.套保公司在所对冲风险的类型上的数量分布
2026上半年，上市公司在汇率风险上的套保意愿最大，共有1335家公司在公告中提及汇率风险对冲，同比增长21.5%；此外，提及商品价格风险对冲的有501家，同比增长30%；提及利率风险对冲（绝大多数是外汇利率风险对冲）的有296家，同比有所下降。
图3：2026上半年对冲各类风险的上市公司数量
4.套保公司在所用套保工具的类型上的数量分布
对于外汇套期保值，使用远期工具的上市公司最多，有1227家；使用互换的有1035家，使用期权的有993家，使用期货的有110家。
对于商品套期保值，使用期货工具的最多，有445家；使用期权的有160家，使用远期的有51家，使用互换的有29家（参见图4）。
图4：2026上半年使用各类套保衍生工具的上市公司数量
5.套保公司在所用套保工具场所上的数量分布
2026上半年501家参与商品套保的公司中，提及的商品属于上期所品种的有318家，属于大商所品种的有120家，属于郑商所品种的有110家，属于广期所品种的有86家（参见图5）。
受到去年贵金属、有色金属以及碳酸锂、硅等新能源产业链原料价格大幅波动的影响，上半年公告中参与上期所、广期所品种的上市公司数量同比增长明显，二者增长率分别为接近20%、超过40%。
图5：2026上半年商品套保涉及各交易所品种的上市公司数量
6.套保公司在商品品种上的数量分布
上半年公告对冲商品价格风险的实体上市公司群体中，在其公告中提及使用铜、铝、钢材等品种的比较多，分布情况如图6所示（低于10家的品种省略）。
图6：使用各商品种类套保工具的上市公司数量
7.套保公司的所有制属性
2026上半年公告开展套保的公司的主力军是1117家民营企业，在全部套保公司中占比超7成。此外，国有企业（中央国有企业和地方国有企业）共267家，占比约为17.3%。各类所有制属性的套保公司数量分布情况如图7所示。
图7：2026上半年套保公司的所有制分布
8.套保公司的规模结构
2026上半年1545家发布套保相关公告的公司中，大型企业1247家，中型企业290家，小型企业8家（参见图8）。
图8：2026上半年套保公司的规模分布
9.套保公司的地域分布
2026上半年套保公司的注册地分布如图10所示，广东、浙江、江苏三省市发布套保相关公告的公司数量位列前三甲。
图9：2026上半年套保公司的地域分布
10.套保公司的行业分布
2026上半年套保公司的行业分布如图10所示，电子、基础化工、电力设备、机械设备、汽车等行业公告开展套保的公司数量比较多。除了外汇之外，这些行业的商品套保需求主要集中在有色金属、贵金属、化工品等领域。
套保公司数量排名前十的行业中，合计共有1223家公司发布套保相关公告，同比增长17.3%，占发布套保公告实体企业总数的79%。其中，医药生物、机械设备、汽车和基础化工行业参与套保的企业数量增长较快，增幅接近或超过20%。医药生物行业同比增长29%，不少医药企业开展套保，主要是为了管理海外业务产生的汇率风险。
图10：2026上半年套保公司的行业分布
7月中旬以来，美伊战争炮火烈度持续上升，从低烈度区域战斗进一步演变为地区性地面战争的风险增大，俄乌之间的和平谈判亦是遥遥无期，叠加欧美彼此、欧美对华的贸易争端不确定性持续，全球经济发展局势、货币政策和大宗商品供需变化将可能极大影响价格和汇率的短期波动。
由此而来的蝴蝶效应必将影响正在走向全球市场的中国企业群体，外汇、原油及化工类、有色资源等品种衍生工具将成为上市公司套保的常用工具。
希望广大上市公司管理层能坚持风险管理底线，不忘初心，正确使用套期保值工具、真正为主业健康发展护航。
由避险网倾力打造的2026年中国上市公司套期保值实践排行榜即将于8月发布，2025年度最佳套期保值实践企业群体即将揭晓，敬请关注！