面对大宗商品价格大幅波动等一系列不确定的外部环境，中国企业套保热情高涨。2021年第一季度，又有59家非金融类A股上市公司加入到了套保企业阵营，其中包括17家中小型企业，创下了单季度新增中小型企业数量新高。
一、企业套保市场概况
从供给端来看，2021年第一季度期货品种进一步丰富。1月8日，生猪期货在大连商品交易所上市，这是我国第一个活体期货品种。受新冠疫情和非洲猪瘟影响，生猪价格波动幅度大增，为企业增添了许多难题，生猪期货的上市无疑是雪中送炭，为相关经济主体提供了必要的套保工具。2月1日，花生期货在郑州商品交易所上市。场外交易基础设施进一步完善，大商所新增了玉米等15个品种基差交易上线，郑商所新增了动力煤等7个品种仓单交易业务，上线了联动点价等新功能。政策方面，中央一号文件连续第6年提到“保险+期货”，期货市场套保功能获持续认可；期货法列入2021年全国人大立法工作计划，套保市场法制化建设将迎来新阶段；证监会正式批准设立广州期货交易所，预计今后会推出新型套保工具，进一步丰富套保市场供给。
从需求端来看，2021年第一季度，包括194家大型公司和38家中小型公司在内的232家实体行业的A股上市公司共发布了461条关于套期保值的公告，其中有59家公司为首次发布套期保值公告。2021年第一季度发布套期保值公告的上市公司数量比去年同期增加了124家，首次发布套期保值公告的上市公司数量比去年同期增加了34家。
从套保市场交易情况来看，2021年第一季度，国内期货市场累计成交量约为18.5亿手，累计成交额约为141.4万亿元，同比分别增长69.86%和83.08%。
二、衍联中国企业套保指数最新数值及历史走势
衍联中国企业套保指数继续保持着近年来快速上涨的态势（如图1所示）。2021年第一季度，衍联中国企业套保指数为904，较上一季度增长6.98%；其中，大型企业套保指数为703，中小型企业套保指数为159，较上季度分别增长了5.97%和11.97%。
图1：衍联中国企业套保指数（2001年第一季度—2021年第一季度）
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三、按行业统计的中国企业套保指数
2021年第一季度共有232家上市公司发布了套期保值相关公告，图2是这些上市公司的行业分布情况。与上一季度相比，避险企业家数的行业排名前三甲没有变化，依然是电子、化工和电气设备。紧随其后的是有色金属行业和医药生物行业。
图2：2021年第一季度发布套期保值公告的上市公司的行业分布
截至2021年第一季度末，26个实体行业套保指数如图3所示。套保指数保持在前五名的行业依次为化工、电子、电气设备、机械设备和有色金属，相对于上一季度，化工和电子两个行业位次未变，而电气设备、机械设备两个行业分别提升了一个位次，有色金属行业则下降了两个位次。
图3：2021年第一季度衍联中国企业套保行业指数
四、按地域统计的中国企业套保指数
从地域来看，2021年第一季度发布套期保值的A股上市公司中，广东省的最多，紧随其后的分别是浙江、江苏、山东、北京四省市（如图4所示）。相对于上一季度，这五个省市发布套期保值公告的公司数量均实现了倍增，其中山东增加了将近4倍。
图4：2021年第一季度发布套保值公告的企业的地域分布
图5是按地域统计的企业套保指数，排名前五位的仍然是广东、浙江、江苏、山东和福建。而在青海、陕西、宁夏、贵州、西藏等地，企业套保指数仍然较低。
图5：2021年第一季度衍联中国企业套保地域指数
